達(dá)豐設(shè)備業(yè)績(jī)短期承壓 新能源基建布局開啟增長(zhǎng)新周期
2024年，受房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷等因素影響，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)處于筑底調(diào)整階段。進(jìn)入今年一季度，行業(yè)延續(xù)傳統(tǒng)淡季特點(diǎn)，氣候條件與春節(jié)假期成為制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心因素。北方冬季低溫天氣降低施工效率，加之春節(jié)假期期間工地停工，國(guó)內(nèi)設(shè)備采購(gòu)決策普遍延后至節(jié)后。同時(shí)，年初財(cái)政預(yù)算審批及專項(xiàng)債撥付尚未完成，項(xiàng)目啟動(dòng)多集中在二季度，一季度設(shè)備需求仍面臨短期壓力。
受市場(chǎng)需求不足、塔式起重機(jī)每噸米平均每月服務(wù)價(jià)格下跌以及遞延稅項(xiàng)調(diào)整的影響，達(dá)豐設(shè)備（02153.HK）的業(yè)績(jī)亦承壓。
財(cái)報(bào)顯示，于2024/2025財(cái)年（截至3月31日止12個(gè)月），達(dá)豐設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.35億元（人民幣，下同），期內(nèi)股東應(yīng)占虧損約1.21億元。其中，因一次性稅負(fù)調(diào)整導(dǎo)致的虧損，將近2000萬(wàn)元。
不過，雖然工程機(jī)械面臨的環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健、市場(chǎng)廣闊、經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)等利好條件未曾改變，工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)能正在不斷積聚，支撐工程機(jī)械行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的積極因素仍在繼續(xù)增多。
而在近些年，達(dá)豐設(shè)備也順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了深刻變革，這有望為公司的后續(xù)發(fā)展奠定更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
積極轉(zhuǎn)向新能源基建，達(dá)豐中標(biāo)數(shù)量大增
大力發(fā)展風(fēng)、光、水、核為代表的清潔能源，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為國(guó)際社會(huì)應(yīng)對(duì)全球氣候變化的普遍共識(shí)。
更為關(guān)鍵的是，風(fēng)光新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)降本增效，也讓風(fēng)光新能源從過去的輔助能源加速向主力能源轉(zhuǎn)變，這也推動(dòng)了風(fēng)光裝機(jī)量的增長(zhǎng)。
根據(jù)《2025年一季度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，今年一季度，全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)容量8572萬(wàn)千瓦，同比多投產(chǎn)1629萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電合計(jì)新增裝機(jī)7433萬(wàn)千瓦，占新增發(fā)電裝機(jī)容量的比重接近九成。截至今年3月底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量34.3億千瓦，同比增長(zhǎng)14.6%，其中并網(wǎng)風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電合計(jì)裝機(jī)14.8億千瓦，歷史性超過火電裝機(jī)規(guī)模。
與此同時(shí)，全球電力擴(kuò)容的緊迫性仍在持續(xù)提升，核電建設(shè)的重要性也日益提升。
最新消息，世界銀行行長(zhǎng)彭安杰日前在備忘錄中指出，到2035年發(fā)展中國(guó)家的電力需求預(yù)計(jì)將翻倍，滿足這一需求需要年度投資從目前的2800億美元激增至6300億美元。而且人工智能技術(shù)的大規(guī)模部署進(jìn)一步加劇了電力缺口。
基于此，世界銀行將解除長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的核能融資禁令，幫助支持電網(wǎng)升級(jí)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，世界銀行還計(jì)劃幫助開發(fā)小型模塊化反應(yīng)堆。
而在國(guó)內(nèi)，中國(guó)核電已進(jìn)入大規(guī)模建設(shè)高峰期，已頒發(fā)建造許可證的機(jī)組31臺(tái)，核準(zhǔn)待建機(jī)組13臺(tái)，未來(lái)還將有新的機(jī)組核準(zhǔn)，在建規(guī)模高于世界其他國(guó)家的在建規(guī)模總和。
順應(yīng)新能源發(fā)展持續(xù)爆發(fā)的大勢(shì)，達(dá)豐設(shè)備已經(jīng)于2023年成立了“清潔能源事業(yè)部”，展現(xiàn)了良好的行業(yè)洞見，也取得了亮眼成績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，最近幾年，達(dá)豐設(shè)備中標(biāo)的核電項(xiàng)目持續(xù)增加，2025年中標(biāo)數(shù)量已經(jīng)飆增至13個(gè)。
在傳統(tǒng)能源方面，預(yù)計(jì)到2030年，我國(guó)火電裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)接近16億千瓦。達(dá)豐設(shè)備2024年拿到了更多火電建設(shè)項(xiàng)目，這些將于2-3年后反映在業(yè)績(jī)上，增加了未來(lái)業(yè)績(jī)的確定性。（其中，火電項(xiàng)目的施工期為12-18個(gè)月，核電項(xiàng)目約3-5年）。
立足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)區(qū)，業(yè)務(wù)觸角已延伸至海外
值得一提的是，雖然預(yù)計(jì)2025年房地產(chǎn)銷售規(guī)模恢復(fù)仍面臨挑戰(zhàn)，但一些工程機(jī)械龍頭預(yù)計(jì)今年基建投資、新城鎮(zhèn)化、礦山、水利工程等需求將進(jìn)一步復(fù)蘇，疊加超長(zhǎng)期特別國(guó)債等政策的持續(xù)落地，工程機(jī)械市場(chǎng)有望加速回暖。
而中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，2025年一季度，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)61372臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.8%；其中國(guó)內(nèi)銷量36562臺(tái)，同比增長(zhǎng)38.3%；出口24810臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.49%。
工程機(jī)械銷售量增加的趨勢(shì)也直接預(yù)示了一年后的建筑市場(chǎng)情況有望轉(zhuǎn)好。
在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，達(dá)豐設(shè)備立足于粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁區(qū)域，有著更為廣闊的發(fā)展空間。
在另一邊，海外市場(chǎng)的工程機(jī)械需求不斷擴(kuò)大，中國(guó)品牌持續(xù)加大海外市場(chǎng)投入，全球競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步增強(qiáng)，工程機(jī)械行業(yè)出口銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，行業(yè)海外業(yè)務(wù)處于快速擴(kuò)張階段。
作為國(guó)內(nèi)塔機(jī)領(lǐng)域的龍頭，達(dá)豐設(shè)備也早就實(shí)現(xiàn)“出海”，公司延伸服務(wù)現(xiàn)有客戶進(jìn)入印尼、新加坡等海外市場(chǎng)。印尼新總統(tǒng)延續(xù)前總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策，建立新五年經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃，達(dá)豐設(shè)備也有望分享印尼經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的紅利。
中長(zhǎng)期而言，全球化是中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)邁向全球龍頭的必經(jīng)之路，而“一帶一路”則是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的“捷徑”。著眼未來(lái)，達(dá)豐設(shè)備有望通過“一帶一路”，將業(yè)務(wù)觸角延伸至更多海外國(guó)家，開拓更多市場(chǎng)，提升業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的天花板。
結(jié)語(yǔ)
結(jié)合目前的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)景氣度持續(xù)走高，迎來(lái)筑底回升階段，新能源基建將會(huì)帶來(lái)更多業(yè)務(wù)增量，海外市場(chǎng)擴(kuò)張也正在加速，發(fā)展前景可期。
